Institute of Economic Research,Research Division of Economic Institutions and Policy

IWAISAKO Tokuo

Books and Other Publications

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Papers

1.	Disentangling the effect of home ownership on household stockholdings: Evidence from Japanese micro data (Peer-reviewed) Tokuo Iwaisako, Arito Ono, Amane Saito, Hidenobu Tokuda Real Estate Economics Vol.50,No.1,pp.268-295 2022.3
2.	Impact of exchange rate shocks on Japanese exports: Quantitative assessment using a structural VAR model (Peer-reviewed) Tokuo Iwaisako, Hayato Nakata JOURNAL OF THE JAPANESE AND INTERNATIONAL ECONOMIES Vol.46,pp.1-16 2017.12
3.	'Doubling Asset-Based Income Plan' and the future of personal asset management and corporate pensions. 祝迫得夫 Corporate Pensions (Monthly ) No.7・8月合併号 2024.7
4.	人工知能に関する技術革新と資産運用業の将来：歴史的概略と経済学的考察 (Peer-reviewed) 祝迫得夫 証券経済研究 No.119,pp.65-78 2022.9
5.	Saving/Financial Investment Behavior of Japanese Households during COVID-19 and the Role of Subjective Beliefs (Peer-reviewed) Tokuo Iwaisako Economic Review Vol.72,No.4,pp.363-379 2021.10
6.	Ageing societies and the financial and economic behaviour of households: The impact of public pension reform and the impact of fintech Tokuo Iwaisako Securities Analyst Journal Vol.59,No.7,pp.6-15 2021.7
7.	高齢化社会と家計の金融経済行動 (household finance):マクロ経済学的背景とミクロ経済学的インプリケーション 祝迫 得夫 『現代ファイナンス』 No.43,pp.1-25 2021.4
8.	個人金融資産１９００兆円の行方（下）コロナ禍、老後設計に異変も 祝迫 得夫 『日本経済新聞「経済教室」』2021年2月25日 2021.2
9.	家計の資産形成行動に居住用不動産が及ぼす影響 （共著） 祝迫 得夫, 小野有人 『証券アナリスト・ジャーナル』 Vol.58,No.1,pp.17-29 2020.1
10.	Impacts of Oil Price Fluctuations on Exchange Rates and Macroeconomic Variables : A Multi-Country Analysis (jointly worked) (Peer-reviewed) 祝迫 得夫, 中田勇人 『経済研究』 Vol.70,No.4,pp.289-311 2019.10
11.	エネルギーの金融化が新興国の国際資本移動に与える影響 （共著） 祝迫得夫, 李環 『フィナンシャル・レビュー』 Vol.137,pp.23-34 2019.3
12.	家計による情報取得と金融資産投資：「日本家計パネル調査」のデータによる分析 祝迫 得夫 『人口減少・高齢化・少子化の同時進行の下での日本経済と金融』トラスト未来フォーラム研究叢書 Vol.83,pp.43-61 2018.12
13.	老後の備えと金融資産運用 自助努力へ方向性明確に、税制優遇拡大、政治主導で 祝迫 得夫 『日本経済新聞「経済教室」』2018年12月18日 2018.12
14.	「パネル討論I：トランポノミクスと日本経済」 （共著） 祝迫得夫, 植田健一, 川口大司, 清田耕造, 馬場直彦 大橋弘・原千秋・細野薫・松島斉編『現代経済学の潮流2018』東洋経済新報社 2018.8
15.	Book Reviews : Juro Teranishi, Religious Foundations of Economic Behavior in Japan 祝迫 得夫 『経済研究』 Vol.68,No.4,pp.375-377 2017.10
16.	「トランプノミクスがもたらすもの」 祝迫 得夫 日本再建イニシアティブ『現代日本の地政学』中公新書 2017.8
17.	Japanese Corporate Savings and Saving-Investment Balance (Peer-reviewed) 祝迫 得夫 『経済研究』 Vol.68,No.3,pp.209-221 2017.7
18.	「超高齢化時代を迎えた日本の家計の貯蓄と資産選択」 祝迫 得夫 『証券アナリストジャーナル』 Vol.55,No.5,pp.6-14 2017.5
19.	「家計のポートフォリオ選択からみた貯蓄から投資への課題」 祝迫 得夫 『季刊個人金融』 Vol.20,No.1,pp.63-70 2017.5
20.	"Abenomics and Beyond: The Japanese Economy in the 2010s" Tokuo Iwaisako Marcus Noland and Charles E. Morrison eds., Strengthening North Pacific Cooperation, KIEP Research Paper, Conference Proceeding 15-01 pp.103-124 2017.3
21.	「日本における高頻度取引(High Frequency Trading)の現状について」 祝迫 得夫 第１期JSDAキャピタルマーケットフォーラム提出論文 2016.12
22.	"Impact of population aging on household savings and portfolio choice in Japan" (jointly worked) Tokuo Iwaisako, Arito Ono, Amane Saito, Hidenobu Tokuda HIT-REFINED working papers No.61 2016.9
23.	「持ち家が家計のポートフォリオ選択に及ぼす影響 －－日本についての分析」 祝迫 得夫 統計研究会『ECO-FORUM』 Vol.31,No.3,pp.21-30 2016.3
24.	"Impacts of Oil Shocks on Exchange Rates and Macroeconomic Variables: A multi-country analysis" (jointly worked) Tokuo Iwaisako, Hayato Nakata RIETI Discussion Paper, 16-E-03 2016.3
25.	Large Oil Price, Exchange Rate Shock, and the Japanese Economy (jointly worked) (Peer-reviewed) 祝迫得夫, 中田勇人 『経済研究』 Vol.66,No.4,pp.355-378 2015.10
26.	Residential Property and Household Stock Holdings: Evidence from Japanese Micro Data (jointly worked) (Peer-reviewed) 祝迫得夫, 小野有人, 齋藤周, 徳田秀信 The Economic Review Vol.66,No.3,pp.242-264 2015.7
27.	「金融・財政「失われていた」協調的な金融・財政政策」 （共著） 祝迫得夫, ケネス・S・カトナー, アダム・S・ポーゼン 船橋洋一編著『検証日本の「失われた20年」』東洋経済新報社 pp.43-64 2015.5
28.	"Monetary and Fiscal Policies During the Lost Decades" (jointly worked) Tokuo Iwaisako, Kenneth N. Kuttner, Adam S. Posen Yoichi Funabashi and Barak Kushner eds., Examining Japan's Lost Decades, Routledge Contemporary Japan Series, Routledge 2015.5
29.	"Impact of Exchange Rate Shocks on Japanese Exports: Quantitative assessment using a structural VAR model" (jointly worked) Tokuo Iwaisako, Hayato Nakata RIETI Discussion Paper 15-E-029 2015.3
30.	"Oil Price, Exchange Rate Shock, and the Japanese Economy" (jointly worked) Tokuo Iwaisako, Hayato Nakata RIETI Discussion Paper 15-E-028 2015.3
31.	マイナスの家計貯蓄率 国債消化、焦点は企業貯蓄、海外流出にリスクも 祝迫 得夫 『日本経済新聞「経済教室」』2015年1月20日 2015.1
32.	"Comparing Fiscal Problems in Japan and the United States" Tokuo Iwaisako Lessons from Decades Lost: Economic Challenges and Opportunities Facing Japan and the United States, PIIE Briefing (Peterson Institute of International Economics) Vol.14,No.4,pp.43-55 2014.12
33.	「日本の家計のポートフォリオ選択: 居住用不動産が株式保有に及ぼす影響」 （共著） 祝迫得夫, 小野有人, 齋藤周, 徳田秀信 HIT-REFINED working paper series 17 2014.12
34.	Lessons from Decades Lost: Economic Challenges and Opportunities Facing Japan and the United States (jointly worked) William R. Cline, Kyoji Fukao, Tokuo Iwaisako, Kenneth N. Kuttner, Adam S. Posen, Jeffrey J. Schott PIIE Briefings PIIEB14-4, Peterson Institute for International Economics 2014.12
35.	「為替レートが日本の輸出に与える影響の数量的評価:構造VARによる検証」 （共著） 祝迫得夫, 中田勇人 RIETI ディスカッション・ペーパー 14-J-051 2014.11
36.	「原油価格, 為替レートショックと日本経済」 （共著） 祝迫得夫, 中田勇人 RIETI ディスカッション・ペーパー 14-J-050 2014.11
37.	The Japanese Fiscal Policy and Tax System during the Lost Two Decades (Peer-reviewed) 祝迫 得夫 『経済研究』 Vol.65,No.3,pp.238-249 2014.7
38.	「消費/資産比率、不動産資産と日本の株式市場」 （共著） 青野幸平, 祝迫得夫 『季刊 住宅土地経済』2014年冬季号 Vol.91,No.91,pp.20-28 2014.1
39.	Halting Deflation through Monetary Policy : Can BOJ influence peoples' inflation expectations? 祝迫 得夫 『証券アナリストジャーナル』 Vol.51,No.9,pp.9-19 2013.9
40.	"DEBT RESTRUCTURING OF JAPANESE CORPORATIONS: EFFICIENCY OF FACTOR ALLOCATIONS AND THE DEBT-LABOR COMPLEMENTARITY" (jointly worked) TOKUO IWAISAKO, CHIAKI FUKUOKA, TAKEFUMI KANOU Hitotsubashi Journal of Economics Vol.54,No.1,pp.119-135 2013.6
41.	DEBT RESTRUCTURING OF JAPANESE CORPORATIONS: EFFICIENCY OF FACTOR ALLOCATIONS AND THE DEBT-LABOR COMPLEMENTARITY (Peer-reviewed) Tokuo Iwaisako, Chiaki Fukuoka, Takefumi Kanou HITOTSUBASHI JOURNAL OF ECONOMICS Vol.54,No.1,pp.119-135 2013.6
42.	国債依存の弊害認識を 祝迫 得夫 『日本経済新聞「経済教室」』2013年3月4日 2013.3
43.	The consumption-wealth ratio, real estate wealth, and the Japanese stock market (Peer-reviewed) Kohei Aono, Tokuo Iwaisako JAPAN AND THE WORLD ECONOMY Vol.25-26,No.1,pp.39-51 2013.1
44.	"Great Trade Collapse and Japanese Economy" IWAISAKO Tokuo 『自動車技術』 Vol.67,No.1,pp.45-50 2013.1
45.	「世界金融危機後の金融規制－マクロ・プルーデンス政策の展望」 祝迫 得夫 貝塚啓明＋財務省財務総合政策研究所 編著『国際的マネーフローの研究―世界金融危機をもたらした構造的課題』中央経済社 pp.187-213 2012.11
46.	"Why did the debt maturity of the Japanese firms get longer?: A Preliminary Investigation" Iwaisako, T Public Policy Review Vol.8,No.5,pp.563-580 2012.11
47.	"Re-examination of Stock Return Predictability in Tokyo Market" (Peer-reviewed) Tokuo Iwaisako The Economic Review Vol.63,No.4,pp.365-376 2012.10
48.	"Understanding the Decline in Japan's Saving Rate in the New Millennium" (jointly worked) (Peer-reviewed) Iwaisako, T, Okada, K Japan and the World Economy Vol.24,No.3,pp.163-173 2012.8
49.	Understanding the decline in Japan's saving rate in the new millennium (Peer-reviewed) Tokuo Iwaisako, Keiko Okada JAPAN AND THE WORLD ECONOMY Vol.24,No.3,pp.163-173 2012.8
50.	Forecasting Japanese Stock Returns with Financial Ratios and Other Variables (Peer-reviewed) Kohei Aono, Tokuo Iwaisako Asia-Pacific Financial Markets Vol.18,No.4,pp.373-384 2011.11
51.	「なぜ日本企業の負債構造は長期化したのか？ : 予備的考察」 祝迫 得夫 『フィナンシャル・レビュー』 Vol.2011,No.107,pp.4-17 2011.5
52.	「ライフサイクルと金融ポートフォリオ選択： ユーザー向けガイド」 祝迫 得夫 翁邦雄・北村行伸編著『金融業と人口オーナス経済―高齢化社会における金融・経済のあり方』 日本評論社 2011.5
53.	「特集ミクロの価格とマクロの物価：序文」 （共著） 祝迫 得夫, 渡辺努 『フィナンシャル・レビュー』 Vol.2011,No.106,pp.52-68 2011.3
54.	"Comments: Oil and Macroeconomy: The Case of Korea by Junhee Lee and Joonhyuk Song" Tokuo Iwaisako in Takatoshi Ito and Andrew K. Rose editors Commodity Prices and Markets (NBER East Asia Seminar on Economics, Volume 20) University of Chicago Press 2011.3
55.	「株価とインフレーション： 日本のデータについての検討」 祝迫 得夫 『フィナンシャル・レビュー』 No.106,pp.37-51 2011.3
56.	"Comments: The Relationship between Commodity Prices and Currency Exchange Rates: Evidence from the Futures Markets by Kalok Chan, Yiuman Tse, and Michael William" (jointly worked) Tokuo Iwaisako, y, Kalok Chan, Yiuman Tse, Michael William in Takatoshi Ito and Andrew K. Rose editors Commodity Prices and Markets (NBER East Asia Seminar on Economics,Volume 20) University of Chicago Press 2011.3
57.	"Debt Restructuring of Japanese Firms: Efficiency of Factor Allocations and the Debt-Labor Complementarity" (jointly worked) Tokuo Iwaisako, Chiaki Fukuoka, Takefumi Kano PRI Discussion Paper Series (No.11A-01) Ministry of Finance 2011.1
58.	「サブプライム危機の深層と米国金融システムが抱える諸問題」 祝迫 得夫 植田和男編著『世界金融・経済危機の全貌』 慶應義塾大学出版会 pp.67-108 2010.11
59.	"Japanese Macroeconomic Policy Management after the Global Financial Crisis" (Peer-reviewed) Tokuo Iwaisako Public Policy Review Vol.6,No.5,pp.795-806 2010.6
60.	"Global Financial Crisis, Hedge Funds,and the Shadow Banking System" Tokuo Iwaisako Public Policy Review (財務省) Vol.6,No.3,pp.347-368 2010.3
61.	"Aggregate Corporate Saving and Recent Changes in Capital Structures of Japanese Firms" (Peer-reviewed) 祝迫 得夫 The Economic Review Vol.61,No.1,pp.18-32 2010.1
62.	On the predictability of Japanese stock returns using dividend yield (Peer-reviewed) Kohei Aono, Tokuo Iwaisako Asia-Pacific Financial Markets Vol.17,No.2,pp.141-149 2010
63.	Household portfolios in Japan (Peer-reviewed) Tokuo Iwaisako JAPAN AND THE WORLD ECONOMY Vol.21,No.4,pp.373-382 2009.12
64.	「日本経済における消費と貯蓄： 1980 年代以降の概観」 （共著） 祝迫 得夫, 岡田恵子 深尾京司編著・内閣府経済社会総合研究所企画・監修『マクロ経済と産業構造』 慶應義塾大学出版会 2009.9
65.	「特集アメリカ経済：序文」 （共著） 祝迫 得夫, 伊藤隆敏 『フィナンシャル・レビュー』 Vol.2009,No.95,pp.1-8 2009.7
66.	Global Financial Crisis, Hedge Funds, and the Shadow Banking System 祝迫 得夫 『フィナンシャル・レビュー』 Vol.2009,No.95,pp.119-137 2009.7
67.	貯蓄率低下を考える（上）隠れた理由 高齢勤労者の所得が低迷 祝迫 得夫 『日本経済新聞「経済教室」』2008年11月24日 2008.11
68.	"The Consumption-Wealth Ratio, Real Estate Wealth, and the Japanese Stock Market" (jointly worked) Tokuo Iwaisako, Kohei Aono Institute of Economic Research Discussion Paper,Hitotsubashi University A.504 2008.7
69.	"Disagreement and Stock Prices in the JASDAQ ―An Empirical Investigation Using Market Survey Data" Tokuo Iwaisako Research Center for Price Dynamics Working Paper 20, Institute of Economic Research, Hitotsubashi University 2008.3
70.	"Forecasting Japanese Stock Returns with Financial Ratios" (jointly worked) (Peer-reviewed) 祝迫 得夫, 青野幸平 The Economic Review Vol.58,No.3,pp.193-202 2007.7
71.	Stock index autocorrelation and cross-autocorrelations of size-sorted portfolios in the Japanese market Tokuo Iwaisako HITOTSUBASHI JOURNAL OF ECONOMICS Vol.48,No.1,pp.95-112 2007.6
72.	家計の預金偏重是正策 非金融資産とセットで 祝迫 得夫 『日本経済新聞「経済教室」』2007年3月6日 2007.3
73.	「少子高齢化と家計のポートフォリオ選択」 祝迫 得夫 高山憲之・斎藤修編『少子化の経済分析』 東洋経済新報社 2006.12
74.	「家計のアセット・アロケーション―リスク資産への投資とインフレーションの影響」 祝迫 得夫 『証券アナリストジャーナル』 Vol.44,No.8,pp.6-14 2006.8
75.	"Structural Changes of US Economy in 1920s and the Great Depression -A Survey-" (Peer-reviewed) 祝迫 得夫 The Economic Review Vol.57,No.3,pp.260-270 2006.7
76.	「投資と企業再生」 祝迫 得夫 伊藤隆敏,ヒュー・パトリック,デビッド・ワインシュタイン編『ポスト平成不況の日本経済：政策志向アプローチによる分析』日本経済新聞社 2005.9
77.	"Corporate Investment and Restructuring" 祝迫 得夫 in Takatoshi Ito, Hugh Patrick and David E. Weinstein editors, Reviving Japan’s Economy: Problems and Prescriptions, Cambridge, Massachusetts, MIT Press, August 2005. 2005.8
78.	"Corporate Governance and Accounting Problems -The Enron Scandal and U. S. Accounting Regulation Reforms-" (jointly worked) (Peer-reviewed) 祝迫 得夫, 古市峰子 The Economic Review Vol.55,No.4,pp.328-344 2004.10
79.	「日本の株式市場のパズル」 祝迫 得夫 『フィナンシャル・レビュー』 財務省財務総合政策研究所 Vol.2004,No.70,pp.17-28 2004.3
80.	"Consumption in Asset Pricing Model with the Japanese Data -A Test of Conditional CAPM with Consumption-Financial Wealth Ratio-" (Peer-reviewed) 祝迫 得夫 The Economic Review Vol.54,No.2,pp.126-136 2003.4
81.	「株価指数の系列相関と規模別ポートフォリオの相互自己相関」 (Peer-reviewed) 祝迫 得夫 『現代ファイナンス』 No.13,pp.29-45 2003.3
82.	Does international diversification really diversify risks? (Peer-reviewed) T Iwaisako JOURNAL OF THE JAPANESE AND INTERNATIONAL ECONOMIES Vol.16,No.1,pp.109-134 2002.3
83.	「株価ブームと実体経済： 過去二十年間の日米の経験の比較」 祝迫 得夫 浜田宏一編『計量的手法によるマクロ経済研究』マクロ経済研究検討委員会中間取りまとめ (内閣府経済総合研究所) 2002.3
84.	"The Asset Price Effect on Consumption -The U. S. Case-" (Peer-reviewed) 祝迫 得夫 The Economic Review Vol.53,No.1,pp.64-78 2002.1
85.	Book reviews:Asset Pricing by John H. Cochrane Tokuo Iwaisako 『経済研究』 Vol.52,No.4,pp.375-377 2001.10
86.	「資産価格モデルの現状： 消費と資産価格の関係を巡って」 (Peer-reviewed) 祝迫 得夫 『現代ファイナンス』 No.9,pp.3-39 2001.3
87.	「経済成長の実証研究」 祝迫 得夫 伊藤隆敏・園部哲史編『経済分析』（構造変化を伴なう東アジアの成長―新古典派成長論VS 雁行形態論） No.第160号 第3章 2000.1
88.	「株式投資における自国市場バイアスと国際分散投資」 祝迫 得夫 『証券アナリストジャーナル』 Vol.36,No.5,pp.22-32 1998.5
89.	"Explaining Asset Bubbles in Japan" (Peer-reviewed) Tokuo Iwaisako, Takatoshi Ito Bank of Japan Monetary and Economic Studies Vol.14,No.1,pp.143-193 1996.7

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Misc.

1.	Value Premium in Japanese Market: Statistical (Re)appraisal Leonardo Cadamuro, Tokuo Iwaisako TCER Working Paper Series No.E-180,pp.1-29 2023.3
2.	日本市場におけるValue Premium の統計的（再）評価 Cadamuro, Leonardo, 祝迫得夫 TCER Working Paper Series No.J-24,pp.1-29 2023.3

Presentations

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Research Projects

No.	Research subject	Research item(Awarding organization, System name)	Year
1.	個人の認識の非同質性の源泉と個人投資家向け政策が資産形成・資産選択に与える影響	基盤研究(B) ( Awarding organization: 日本学術振興会 System name: 科学研究費助成事業 基盤研究(B) )	2023.4 - 2027.3
2.	Building a Financial Planning Theory for an Aging Society in the Era of the 100-year Lifespan	Grant-in-Aid for Challenging Research (Exploratory) ( Awarding organization: Japan Society for the Promotion of Science System name: Grants-in-Aid for Scientific Research Grant-in-Aid for Challenging Research (Exploratory) )	2021.7 - 2024.3
3.	The influence of subjective perceptions on household's financial and economic behavior and its economic implications	Scientific Research (B) ( Awarding organization: Japan Society for the Promotion of Science System name: Grants-in-Aid for Scientific Research )	2018.4 - 2022.3
4.	人口減少・高齢化の下での日本の経常収支のダイナミクス	基盤研究(A) ( Awarding organization: 日本学術振興会 System name: 科学研究費助成事業 )	2013.10 - 2016.3
5.	Real Estate Market, Financial Crisis, and Economic Dynamics: An integrated approach from economics	Grant-in-Aid for Scientific Research (S) ( Awarding organization: Japan Society for the Promotion of Science System name: Grants-in-Aid for Scientific Research )	2013.5 - 2018.3
6.	Macro Variables and the Cross-Section of Stock Returns	Scientific Research (B) ( Awarding organization: Japan Society for the Promotion of Science System name: Grants-in-Aid for Scientific Research )	2006.4 - 2010.3
7.	Understanding Inflation Dynamics of the Japanese Economy : An Approach Integrating Microeconomics Behaviors and Aggregate Fluctuations	Grant-in-Aid for Creative Scientific Research ( Awarding organization: Japan Society for the Promotion of Science System name: Grants-in-Aid for Scientific Research )	2006 - 2010
8.	Economic Analysis of Declining Fertility	Grant-in-Aid for Scientific Research (A) ( Awarding organization: Japan Society for the Promotion of Science System name: Grants-in-Aid for Scientific Research )	2005 - 2007
9.	家計が直面するリスクとライフサイクル	若手研究(A) ( Awarding organization: 日本学術振興会 System name: 科学研究費助成事業 )	2002.4 - 2005.3
10.	家計の金融資産保有・ポートフォリオ選択についてのミクロデータ分析	奨励研究 ( Awarding organization: 日本学術振興会 System name: 科学研究費助成事業 )	2000.4 - 2005.3
11.	年金をめぐる世代間の利害調整に関する経済理論的・計量的研究	特定領域研究 ( Awarding organization: 日本学術振興会 System name: 科学研究費助成事業 )	2000 - 2004
12.	日本の企業貯蓄・労働分配率の関係とそれがＩＳバランスに与える影響	( Awarding organization: 日本経済研究センター System name: 研究奨励金 )
13.	高齢化時代の家計の金融経済行動と、家計の自助努力を促す金融制度・社会保障制度改革：東アジア諸国の国際比較による分析	( Awarding organization: 一般社団法人信託協会 System name: 信託研究奨励金 )

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